鹰眼预警：久其软件营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，久其软件发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.56亿元，同比下降51.22%；归母净利润为-7539.35万元，同比增长49.67%；扣非归母净利润为-8066.88万元，同比增长47.78%；基本每股收益-0.0872元/股。

公司自2009年7月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对久其软件2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.56亿元，同比下降51.22%；净利润为-8263.53万元，同比增长49.01%；经营活动净现金流为-4.01亿元，同比增长11.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为8.6亿元，同比大幅下降51.22%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）10.89亿17.54亿8.56亿营业收入增速-9.03%61.06%-51.22%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降51.22%，净利润同比增长49.01%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）10.89亿17.54亿8.56亿净利润（元）-8479.88万-1.62亿-8263.53万营业收入增速-9.03%61.06%-51.22%净利润增速-116.52%-91.1%49.01%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.8亿元、-1.6亿元、-0.8亿元，同比变动分别为-116.52%、-91.1%、49.01%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）-8479.88万-1.62亿-8263.53万净利润增速-116.52%-91.1%49.01%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-51.22%，销售费用同比变动1.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）10.89亿17.54亿8.56亿销售费用（元）4564.46万4901.16万4958.86万营业收入增速-9.03%61.06%-51.22%销售费用增速35.09%7.38%1.18%

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• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-51.22%，税金及附加同比变动23.13%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）10.89亿17.54亿8.56亿营业收入增速-9.03%61.06%-51.22%税金及附加增速10.8%5.74%23.13%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.69%，营业成本同比增长-65.24%，存货增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速-25.34%26.03%20.69%营业成本增速-11.97%84.2%-65.24%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.69%，营业收入同比增长-51.22%，存货增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速-25.34%26.03%20.69%营业收入增速-9.03%61.06%-51.22%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4亿元，持续三年为负数。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1.89亿-4.53亿-4.01亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为39.43%，同比增长162.66%；净利率为-9.66%，同比下降4.54%；净资产收益率（加权）为-5.48%，同比增长42.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为25.69%、15.01%、39.43%，同比变动分别为10.7%、-41.56%、162.66%，销售毛利率异常波动。

项目202306302024063020250630销售毛利率25.69%15.01%39.43%销售毛利率增速10.7%-41.56%162.66%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-7.79%，-9.24%，-9.66%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率-7.79%-9.24%-9.66%销售净利率增速-138.01%-18.65%-4.54%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.01%增长至39.43%，存货周转率由去年同期31.82次下降至12.55次。

项目202306302024063020250630销售毛利率25.69%15.01%39.43%存货周转率（次）15.8431.8212.55

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.01%增长至39.43%，应收账款周转率由去年同期2.69次下降至1.38次。

项目202306302024063020250630销售毛利率25.69%15.01%39.43%应收账款周转率（次）2.352.691.38

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.01%增长至39.43%，销售净利率由去年同期-9.24%下降至-9.66%。

项目202306302024063020250630销售毛利率25.69%15.01%39.43%销售净利率-7.79%-9.24%-9.66%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为35.99%，同比下降0.61%；流动比率为2.06，速动比率为2；总债务为892.76万元，其中短期债务为892.76万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.66%、0.8%、2.06%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）1154.12万1150万2832.24万净资产（元）17.52亿14.41亿13.73亿总债务/净资产0.66%0.8%2.06%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为218.11%。

项目20241231期初预付账款（元）1676.35万本期预付账款（元）5332.68万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长218.11%，营业成本同比增长-65.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速21.09%-16.96%218.11%营业成本增速-11.97%84.2%-65.24%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为55.96%。

项目20241231期初其他应付款（元）5207.75万本期其他应付款（元）8122.06万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.9亿元、-4.5亿元、-4亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）1331.54万2979.06万1767.59万经营活动净现金流（元）-1.89亿-4.53亿-4.01亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.38，同比下降48.85%；存货周转率为12.55，同比下降60.56%；总资产周转率为0.37，同比下降45.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.38，同比大幅下降至48.85%。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.352.691.38应收账款周转率增速-12%14.55%-48.85%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为12.55，同比大幅下降60.56%。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）15.8431.8212.55存货周转率增速44.89%100.9%-60.56%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.34%、26.13%、27.97%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）4.35亿5.9亿6亿资产总额（元）25.11亿22.59亿21.46亿应收账款/资产总额17.34%26.13%27.97%

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